中国(guó)金融(róng)行业(yè)加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zh至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号í)个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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