“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美国(guó)国(guó)债价(jià)格盘(pán)中(zhōng)跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期的(de)美(měi)联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次(cì)会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持(chí)续(xù)下行(xíng)，创两(liǎng)周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连(lián)续三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出(chū)，5月非农就业报告也显示出(chū)就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储进(jìn)一步加(jiā)息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务上限问题(tí)落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的(de)不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一(yī)步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格(gé)在六(liù)个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将不会(huì)出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了(le)加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约(yuē)一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间(jiān)表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成(chéng)员国维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次，而只是希(xī)望(wàng)为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能(néng)出现的美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风(fēng)险资(zī)产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策(cè)的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在(zài)市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热(rè)闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析(xī)系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割(gē)品的话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割(gē)，海南(nán)产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能(nén维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次g)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格(gé)局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预期不(bù)同，但是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内(nèi)需求不(bù)行，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和美债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美联(lián)储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效的去库(kù)和资(zī)金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后续还需(xū)继续关(guān)注(zhù)天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一(yī)旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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